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徐小庆:大宗商品价格走势中期不乐观短期不顺畅的新浪财经

    12月14日至16日,冶金工业经济发展研究中心和上海钢铁联合电子商务有限公司联合主办的中国钢铁市场展望和“我的钢铁”年会在上海召开,敦河资产管理有限公司首席经济学家徐小庆出席了会议。召开电子会议,就“2019年大宗商品市场前景与大宗资产配置”发表主题演讲。徐小青首先强调了需求的重要性,他认为需求是研究商品价格走势的核心问题之一;至于近期黑线下跌的原因,徐小青指出,除了需求疲软外,供给方的改革政策也有变化。他说,供应方的改革是一个分派的过程,而不是一个扩大派的过程。徐小青谈到了他对中国房地产周期的看法。他说,房地产市场的低迷不是一个纯粹的流动性周期。过去,利率水平在房地产销售中具有举足轻重的作用,但他指出,当居民的资产负债表健康时,利率下降,购房成本降低,居民自然愿意购买。近年来,居民资产负债表不断恶化,导致2008年以后的房地产衰退期比繁荣期更长,这是因为居民在每一波住房需求释放后需要花更多的时间来积累购买力。徐小青谈到了三种证明居民资产负债表受损的方法:第一,在今年的宏观数据中,最糟糕的不是投资,而是消费,这一轮消费的下降超前于整体经济,而过去消费通常是经济后期周期的指标,反映出来。在商品中,即第一滴有色物品,第一滴黑色是热轧和热轧。其量相当于汽车消费量,其二是房地产业已从驱动消费转变为限制消费,居民的购买力必须在购买房屋和普通消费之间进行权衡;其三是,考虑到财务管理的“净储蓄”在17年内达到顶峰。居民债务的绝对增长超过了储蓄和财务管理的增长。因此,徐小庆认为,这一轮房地产业的复苏不能仅仅依靠货币政策。只有恢复居民资产负债表,才能看到房地产的春天,也就是说,需要一段时间,直到居民债务增长明显回落,净储蓄得到纠正。虽然政府会加大财政刺激措施,通过基础设施投资来对冲房地产投资的下滑,但这一轮积极财政政策的重点是减税,财政支出可能不会显著增加,而刺激商品需求的作用非常有限。然而,短期内,大宗商品将出现反弹,不会像2008年和14年那样继续单方面下降。从信贷、债券、非标准市场等方面看,企业融资环境有所改善。有迹象表明,流动性略有改善,这可能释放出部分流动性前低迷的仓促需求。M1能否阻止反弹很重要。观察指标。责任编辑:张耀